Arbetslösheten stiger men förväntningar indikerar
en kommande vändning

Arbetslösheten har stigit och kapacitetsutnyttjandet har fallit. Efter ett par kvartal utan eller till och med negativ tillväxt är detta inte förvånande. Sentimentsindikatorer indikerar samtidigt en vändning i framtidsutsikter. Det är fortfarande fler som ser negativt på framtiden jämfört med de som är positivt inställda men skillnaden minskar nu snabbt. Vi blir i genomsnitt mer positivt inställda tillframtiden vilket brukar vara en tydlig indikator för den ekonomiska aktiviteten.
 

Längre räntor lägre än kortare

Räntemarknaden har under första kvartalet inte bjudit på några större rörelser och längre räntor fortsätter att ligga klart under Riksbankens styrränta. En femårig bostadsobligation handlas idag med en ränta omkring 3,25 procent. Obligationer med rörlig ränta ger alltså en tydligt högre löpande ränta än obligationer med fast kupong.

Om den generella ränteutvecklingen har varit relativt odramatisk under första kvartalet har kreditmarknaden fortsatt att förbättras med krympande kreditspreadar.

Avkastningen positiv för samtliga Kammarkollegiets räntestrategier och i synnerhet för Företagsobligationskonsortiet FRN som investerar i kreditobligationer med rörlig ränta.

Aktiemarknaden fortsatt stark

Det faktum att räntesänkningar rycker närmare samtidigt som den realekonomiska utvecklingen ändå verkar bli något bättre än väntat är en fortsatt bra cocktail för riskfyllda tillgångar och börsen. Fastighetsaktier och krediter har också de fortsatt att gynnas av en stark utveckling. I slutet av mars noterade storbolagsindexet OMXS30 6ett nytt all-time-high för att sedan sjunka tillbaka något nästföljande månad, samtidigt som Carnegies småbolagsindex fortfarande har drygt 25 procent upp till sin toppnotering från november 2021.

Kammarkollegiets aktiekonsortier har utvecklats i nivå med sina jämförelseindex under första kvartalet.

Läs gärna Marknadskommentarer på kammarkollegiet.se